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À peine quelques années après ce que certains considéraient comme un effondrement du marché des bureaux aux États-Unis provoqué par une pandémie, le secteur retrouve la santé à un rythme étonnamment rapide. Cette reprise rapide se traduit par une pénurie, notamment d’espace premium.
Le marché des bureaux a enregistré son cinquième trimestre consécutif d’absorption nette positive, avec des occupants ajoutant 6 millions de pieds carrés au troisième trimestre de cette année, selon un nouveau rapport de JLL. Et les employeurs se développent, les baux signés représentant désormais une augmentation moyenne de l’empreinte de 13 %. Il y a à peine deux ans, le thème principal du mandat était la réduction des effectifs.
Tout cela arrive à un moment où l’offre diminue – et diminue plus rapidement que la demande ne se redresse. Seulement 3,5 millions de pieds carrés de nouveaux espaces de bureaux ont été livrés au troisième trimestre, ce qui correspond au plus bas niveau quasi record observé au deuxième trimestre. Dans le même temps, 9,6 millions de pieds carrés ont été supprimés grâce à des conversions ou à des réaménagements. L’inventaire des espaces de bureaux à l’échelle nationale a perdu 45 millions de pieds carrés depuis la fin de 2023.
Il n’y a actuellement que 23 millions de pieds carrés de nouveaux espaces de bureaux en construction, et avec l’augmentation de la demande de bureaux haut de gamme, ces nouveaux espaces deviennent de plus en plus rares. JLL considère cela comme une « fuite vers la pénurie ». Résultat : les loyers augmentent enfin.
Les loyers effectifs des espaces trophées de première génération sont désormais en hausse de plus de 20 % par rapport au troisième trimestre 2025. Le manque d’espaces trophées disponibles pousse désormais davantage d’occupants vers les espaces trophées de deuxième génération. À leur tour, les loyers de ce secteur augmentent de 10 % par an.
“Office, qui connaît actuellement une véritable renaissance. … Si vous possédez, si vous l’avez acheté il y a 18 ou 24 mois, vous avez incroyablement bien réussi en tant que bureau à San Francisco et à New York”, a déclaré Willy Walker, PDG de Walker & Dunlop, une société de financement et de conseil en immobilier commercial, à l’émission “Closing Bell Overtime” de CNBC.
Il existe, comme toujours, des moteurs locaux plus puissants vers les différents marchés métropolitains. La technologie ouvre la voie avec l’absorption nette la plus élevée à San Francisco et à Austin, au Texas. Les marchés de Sun Belt ont également connu une forte demande, le volume de location des zones d’entrée ayant augmenté de 13 % par rapport à l’année dernière. Les marchés tertiaires plus petits sont revenus à environ 95 % de leur volume locatif de 2019.
Avec la diminution de l’offre et l’augmentation de la demande, la construction devrait reprendre, mais ce n’est pas le cas.
“C’est le moment idéal pour mettre les pieds dans le sol, sauf que personne ne le fera”, a déclaré Walker, soulignant que cette année, la construction de bureaux représente environ 9 % de son offre annuelle normale. “C’est le moment idéal pour démarrer des projets qui seront livrés dans les deux ou trois prochaines années. Le problème, c’est le retour aux capitaux propres. Vous ne trouvez pas les capitaux propres pour le faire en ce moment, et par conséquent, nous serons dans un marché limité par l’offre, ce qui, qu’est-ce que cela fera ? Cela fera augmenter les loyers.”
